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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-10-11 作者：佚名 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
國(guó)內(nèi)假期期間，先是美豆季度庫(kù)存超市場(chǎng)使得美豆價(jià)格小幅走弱，后期美墨加三國(guó)達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定，其他地區(qū)增加美豆進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)使得美豆價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，截至9日下午3點(diǎn)，SX較節(jié)前同期上漲6至856美分。
后期國(guó)內(nèi)豆粕偏強(qiáng)格局預(yù)期將持續(xù)，非貿(mào)易戰(zhàn)緩解導(dǎo)致的豆粕價(jià)格下跌均可考慮逢低采購(gòu)現(xiàn)貨和點(diǎn)價(jià)，多頭敞口建議持續(xù)，滾動(dòng)做多。
豆粕節(jié)后歸來(lái)繼續(xù)漲
國(guó)慶長(zhǎng)假即將來(lái)臨，假期前后市場(chǎng)將會(huì)如何變化，牽動(dòng)著市場(chǎng)各方的心，尤其是假日期間外盤(pán)依舊運(yùn)行，國(guó)內(nèi)連粕暫時(shí)休市。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶假日期間，CBOT大豆近年走勢(shì)跌多漲少，連粕整體跟隨。但今年自中美貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，外盤(pán)美豆與國(guó)內(nèi)連粕的相關(guān)性明顯不同往年，這一因素為往年不曾有。
在我國(guó)的國(guó)慶假日期間，美國(guó)大豆已經(jīng)在收割期，同時(shí)出口也將開(kāi)始進(jìn)入小高峰，多個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)和報(bào)告將在假期發(fā)布，CBOT大豆往往面臨較大的壓力。因此CBOT大豆的價(jià)格跌多漲少，自2005年以來(lái)，在我國(guó)的國(guó)慶小長(zhǎng)假期間，按假期最后一天與節(jié)前最后一個(gè)交易日相比，CBOT大豆總共有8次下跌，只有5次上漲;而連盤(pán)豆粕在節(jié)后第一個(gè)交易日，則有7次下跌，6次上漲，并且連盤(pán)豆粕的漲跌與CBOT大豆在假日期間的表現(xiàn)相關(guān)度很高。主要因?yàn)榧倨陂g國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，外圍市場(chǎng)照常運(yùn)行;而國(guó)內(nèi)連粕與美豆的相關(guān)性在今年中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)之前一直維持高度相關(guān)，因此節(jié)后連粕開(kāi)盤(pán)第一天大多依舊假期間外圍美豆來(lái)定走勢(shì)。但這一情況今年或許將并不明顯。
回顧完歷史情況，回到目前外圍美豆和國(guó)內(nèi)情況。最新的USDA公布的季度庫(kù)存報(bào)告中：當(dāng)季庫(kù)存為4.38105億蒲式耳，高于此前市場(chǎng)預(yù)估的4.01億蒲式耳，去年同期為3.01595億蒲式耳。這一數(shù)據(jù)正好對(duì)應(yīng)著目前美豆豐產(chǎn)事實(shí)以及因貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的出口影響明顯。本年度美豆生長(zhǎng)期間，基本上是風(fēng)調(diào)雨順，截止目前為止美豆主要產(chǎn)區(qū)未見(jiàn)連續(xù)性大面積不利天氣;而貿(mào)易戰(zhàn)的導(dǎo)致我國(guó)加大采購(gòu)南美大豆力度。由此，目前全球結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存絕大部分是美國(guó)大豆庫(kù)存。而美豆價(jià)格在內(nèi)憂外患下難有像樣行情，因此美豆近期整體在種植成本線一帶低位震蕩，料這一局面有所繼續(xù)維持。在美豆豐產(chǎn)格局已定的背景下，后續(xù)影響美豆價(jià)格更為重要的或許將轉(zhuǎn)向美豆的出口數(shù)據(jù)。
國(guó)內(nèi)連粕方面，自上周在3200關(guān)口一線短線調(diào)整結(jié)束后，本周四個(gè)交易日連粕展開(kāi)連續(xù)性大幅上漲行情，期間一舉突破多個(gè)壓力位，接連創(chuàng)階段性高點(diǎn)，其中主力合約距離本年度高點(diǎn)也僅剩一步之遙，仿佛越過(guò)就在咫尺之間。與豆粕期價(jià)連續(xù)大幅上漲對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨方面同樣漲聲一片。目前在油廠無(wú)論現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還是10-12月基差報(bào)價(jià)非常堅(jiān)挺的局面下，加之部分油廠有一定的惜售心態(tài)，在貿(mào)易戰(zhàn)背景下沒(méi)有找到充足的豆源前這一狀況將繼續(xù)延續(xù)，屆時(shí)豆粕現(xiàn)貨難有明顯松動(dòng)機(jī)會(huì)。而貿(mào)易商方面，追漲熱情雖不算高，但無(wú)奈油廠在當(dāng)前情況下鮮有給低價(jià)補(bǔ)貨機(jī)會(huì)，要不謹(jǐn)慎繼續(xù)觀望或者在隨工廠價(jià)格水漲船高。需求方面，雖近期仍有新區(qū)域爆發(fā)非洲豬瘟，但當(dāng)前已是豆粕消費(fèi)一年當(dāng)中較好時(shí)期，從全國(guó)油廠豆粕庫(kù)存季節(jié)性下降可見(jiàn)一斑。
關(guān)于替代，在豆粕價(jià)格過(guò)高，飼料配方中將提高其他雜粕用量來(lái)補(bǔ)充蛋白需求這一觀點(diǎn)。隨著價(jià)格越來(lái)越高，飼料企業(yè)適當(dāng)削減豆粕用量的行為不難理解，但前提是大多數(shù)飼料廠家能否找到足夠的雜粕來(lái)替代，以及豆粕達(dá)到什么價(jià)格令生產(chǎn)企業(yè)難以接受?在這些矛盾沒(méi)有激化前，相信飼料企業(yè)寧愿選擇繼續(xù)用豆粕，適時(shí)啟動(dòng)一波飼料漲價(jià)潮將增加成本轉(zhuǎn)嫁至下游也未必不可，就如同上半年3、4月情況一樣。其次，有呼聲說(shuō)提高玉米用量，適當(dāng)降低飼料中蛋白含量，這一行為企業(yè)比較難自發(fā)去做，為何?眼下的玉米也不便宜呀，多用玉米也未必合算，能合算不需要說(shuō)，自然就會(huì)用，說(shuō)到底市場(chǎng)還是價(jià)格主導(dǎo)為王。當(dāng)然，在價(jià)格大漲的情況下我們也不能掉以輕心，萬(wàn)一政策強(qiáng)制性要求呢?
寫(xiě)在最后，本周豆粕期價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況整體維持良好局面對(duì)應(yīng)。當(dāng)前一波階段性上漲行情已然上演著，節(jié)后是繼續(xù)上漲還是就此打住迎來(lái)回調(diào)牽動(dòng)市場(chǎng)各方的心。筆者認(rèn)為目前期價(jià)雖已大漲不少，但也未見(jiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。在支撐當(dāng)前上漲邏輯未見(jiàn)破壞之前，一切順其自然，讓它盡情的奔跑吧!
宜將剩勇追窮寇，不可沽名學(xué)霸王。抓住了是機(jī)遇，錯(cuò)過(guò)了的是遺憾!
節(jié)后豆粕暴漲100元/噸!局地觸及3900元/噸
10月8日，43%豆粕最新報(bào)價(jià)達(dá)到3600-3710元/噸，相比國(guó)慶節(jié)前再漲80-120元/噸，同比月初最低點(diǎn)上漲超800元/噸。
受美豆上漲、人民幣貶值、中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)以及國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存連續(xù)五周下降等利多因素刺激，10月8日國(guó)內(nèi)連盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，豆粕現(xiàn)貨在國(guó)慶假日期間及節(jié)后第一個(gè)工作日也再度延續(xù)上漲，沿海主流價(jià)格已經(jīng)漲至3600-3700元/噸。
節(jié)后豆粕暴漲100元/噸，四川局地觸及3900元/噸!
10月8日，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勁走勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)暴漲現(xiàn)象。連盤(pán)豆粕主力1901合約大幅跳漲至兩年多來(lái)最高點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)3449元/噸，較9月28日上漲104元/噸，漲幅3.11%。
受此帶動(dòng)，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨大幅上漲70-150元/噸;九三系油廠根據(jù)連盤(pán)豆粕收盤(pán)價(jià)推算的現(xiàn)貨價(jià)格暴漲80元/噸，益海系油廠豆粕報(bào)價(jià)暴漲90元/噸，河北及東北局地貿(mào)易商豆粕報(bào)價(jià)上漲90-100元/噸。
沿海主流豆粕報(bào)價(jià)漲至3600元/噸附近，內(nèi)陸地區(qū)豆粕報(bào)價(jià)區(qū)間為3600-3700元/噸附近，部分西南地區(qū)豆粕價(jià)格全面突破3800元/噸，四川最高價(jià)觸及3900元/噸。
引發(fā)節(jié)后豆粕價(jià)格暴漲的主要原因由于以下幾點(diǎn)：國(guó)慶節(jié)期間美豆期價(jià)反彈、人民幣貶值、非洲豬瘟疫情防控進(jìn)展順利、中美貿(mào)易爭(zhēng)端無(wú)緩解跡象、豆粕庫(kù)存持續(xù)下滑以及節(jié)后企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求的提振。
未來(lái)大豆供應(yīng)缺口尤為凸顯，遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)不足將繼續(xù)為油廠提供調(diào)價(jià)動(dòng)力，豆粕價(jià)格仍舊易漲難跌。據(jù)了解，因豆粕價(jià)格近期持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)部分飼料企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)漲飼料售價(jià)。若豆粕價(jià)格繼續(xù)上漲，想必未來(lái)養(yǎng)殖成本將繼續(xù)大幅提升。
豆粕現(xiàn)貨跟盤(pán)上漲，關(guān)注后續(xù)
連盤(pán)豆粕大幅上漲，m1901上午報(bào)收3434漲89漲幅2.66%;m1905上午報(bào)收2924漲73漲幅2.56%。
現(xiàn)貨市場(chǎng):豆粕現(xiàn)貨跟盤(pán)大漲，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況：吉林m1901+290平，大連m1901+240，天津m1901+200，內(nèi)蒙3480漲70，新鄭3650漲90/11-12月m1901+290，濟(jì)寧3560漲60，煙臺(tái)3580漲80，青島3600漲120，連云港3580漲80，泰州3580漲80，岳陽(yáng)3700漲110，武漢3700漲110，荊州3620漲100，西安3720漲80，東莞3570漲80，北海3600漲140，昆明3800漲100，防城港m1901+200平。(單位：元/噸)
10月8日進(jìn)口大豆CNF報(bào)價(jià)及完稅成本估算：巴西10月451完3629，巴西11月456完3668，巴西3月404完3260，巴西4月398完3212，美西10月359完3590，美西11月363完3630。(元/噸)
市場(chǎng)分析：國(guó)慶長(zhǎng)假期間美豆震蕩上漲，周線漲3%，中西部降雨延遲收割的擔(dān)憂及大豆豆粕出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁提振走勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注后期收割進(jìn)度及出口情況。今連盤(pán)豆粕開(kāi)盤(pán)大漲2.7%，再創(chuàng)階段性高點(diǎn)，豆粕表現(xiàn)依舊強(qiáng)于豆油，1月合約油粕比回落至1.72附近。豆粕現(xiàn)貨跟盤(pán)上漲，較節(jié)前漲80-100元/噸，基差相對(duì)穩(wěn)定。豆粕庫(kù)存持續(xù)下降，疊加后期大豆供應(yīng)緊缺，依舊支撐基差走勢(shì)，油廠看好后市，積極提價(jià)。暫關(guān)注節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)及后期大豆豆粕庫(kù)存情況。
豆粕盤(pán)面走強(qiáng)，該追漲么?
國(guó)慶節(jié)剛剛結(jié)束，豆粕市場(chǎng)卻從未停歇的同時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕盤(pán)面大漲，給了各地油廠一針強(qiáng)心劑。但現(xiàn)階段真的適合補(bǔ)貨么?分析師認(rèn)為，暫時(shí)仍應(yīng)以觀望為主，不要過(guò)分追高，以下是筆者觀點(diǎn)。
10月11日晚USDA報(bào)告即將來(lái)襲，外界認(rèn)為，雖然美豆收割或?qū)⑼涎�，但美豆�?kù)存依舊處于高位的同時(shí)，豐產(chǎn)也在所難免的情況下，仍以看空為主。豆粕能否承受住這份報(bào)告的考驗(yàn)，筆者并不持樂(lè)觀態(tài)度。其次，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格點(diǎn)位居高不下，對(duì)終端及貿(mào)易商而言要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)太大。畢竟，蛋白原料不止豆粕一種，還有菜粕、棉粕等。其價(jià)格過(guò)高并不利于銷(xiāo)售。另外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體對(duì)豆粕的采購(gòu)積極性也決定豆粕后市價(jià)格�，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格走強(qiáng)，這并不意味著終端市場(chǎng)對(duì)豆粕需求將有明顯改善。至此，筆者建議，各位貿(mào)易商謹(jǐn)慎采購(gòu)，不要過(guò)分追高。
相關(guān)標(biāo)簽：豆粕價(jià)格
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